2022年11月21日，ylzz总站线路检测海外学者系列讲座第四十七—四十九场顺利举行。

   德克萨斯大学达拉斯分校Naveen Jindalylzz总站线路检测夏军教授受邀为我司师生带来两场讲座。讲座由市场营销系主任鞠晓伟教授主持。

 第一场讲座题为“Institutional theory: isomorphism”讲座。讲座主要围绕“Institutional theory: isomorphism”的主题展开。首先，夏军教授介绍了制度理论的来源，以及制度化组织的含义，即采用外来结构要素的组织。文章中常见的Formal structure也是采用外来某种方式的组织。比如，Rationalized institutional rules是组织采用其他组织的惯例，然后使其成为合法性的一部分，对外部显示出它是合理的。此外，检验制度理论需要检验数量sheer number。例如，以Tolbert和Zucker（1983）这篇文章为例，在Diffustion的过程中，如果企业强行采用，那么过了40年，制度化会达到100%；如果企业自愿采用，那么过了50年，制度化会达到60%。在社会现代化过程中，也会产生很多新的制度要素，企业也会采用这些要素。比如，中国私有制的diffusion。最后，夏军教授介绍了制度改革的六个阶段：precipitating jolts、deinstitutionalization、pre-institutionalization、theorization、diffusion和re-institutionalization。

  第二场讲座围绕“Institutional logic”的主题展开。夏教授讲解了企业与环境趋同（isomorphism）以及制度逻辑具体怎么检验的问题。传统上，competition会导致趋同。Adoption会导致legitimacy, 资源和生存能力，而传统理论认为企业存活的原因是效率（Efficiency），但制度理论认为是合法性（Legitimacy）。随后，夏军假设讲解了制度趋同变化发生的三种机制：Coercive isomorphism、mimetic isomorphism和normative isomorphism，并说了逻辑与制度理论没有关系。制度逻辑包括了制度理论。制度逻辑不是一个理论，而是一个framework。在讲座的最后，老师和同学们对博士生的培育与夏教授进行了探讨：包括如何发表论文、怎样评判一篇论文的质量高低，以及文章写作时需要注意什么问题。夏教授对此进行了耐心的解答。本次讲座极大地开阔了同学们的科研视野，为师生们提供了非常有益的思考。

    香港大学ylzz总站线路检测金融系终身副教授黄诗杨博士，以“Unintended Consequence of Holding Dollar Assets”为题进行了一场线上讲座。讲座由应用金融系徐德财副教授主持，应用金融系系主任顾宁教授、应用金融系党支部书记董竹教授、应用金融系系副主任张小宇教授、公司数量经济研究中心副主任邓创教授等多位教师全程参与，吸引了来自实务和学术领域专业人士120余人，高朋满座、群贤毕至、热度空前。

 黄诗杨教授首先介绍了 “Flight to Safety”和“Dash to Cash”两种市场现象，并结合2020年2月至2020年5月期间美元兑英镑汇率和英国国债收益率的时变趋势引出了一个有趣的问题——全球经济主体对美元资产的偏好将产生何种经济后果，尤其是在面临风险和不确定性冲击时。针对这一问题，黄诗杨教授团队凭借在微观领域所积累的独到数据，选择从风险对冲角度考察COVID 19事件发生期间英国保险机构、公募基金和对冲基金如何应对美元资产升值，以及相应行为选择的市场影响，进而回答美元主导的资产配置结构在危机时期对非美国家产生的外部冲击，特别是对非美国家国内安全资产的流动性和波动性的影响。黄诗杨教授按照样本数据、统计描述、实证结果和结论几个模块详细报告了研究主线、突出创新和学术贡献。报告过程中，黄诗杨使用详实的数据列陈了以保险公司为代表的英国机构投资者持有美元资产的情况，以及这些机构投资者为了应对美元汇率变动所进行的风险对冲活动。进一步的数据结果显示，在COVID 19事件发生期间，这些持有美元资产的英国机构投资者为了补足美元资产对冲活动上的头寸损失，选择抛售手中持有的本国最具流动性和安全性的英国国债（限于这些机构持有的多为长期国债，通过回购等方式所能获得的流动性优先，只能选择卖出），从而影响到了英国本国国债的收益率。回归模型的结果同样证实了英国本土投资者对美元资产的配置行为将影响市场中对冲美元汇率变化的活动，在COVID 19事件发生期间影响了英国国债的收益率变化。虽然无法获取其他国家更加细致的数据，但从德国、日本、加拿大等几国COVID 19事件发生期间本国国债收益率与本国货币兑美元汇率的趋势变化来看，黄诗杨教授团队研究所得结论在全球范围内具有一般性，证实了美元主导的资产配置结构对非美国家金融市场存在显著影响，特别是全球范围危机可能发生的情境下。

 黄诗杨教授汇报结束后，与参会人员就各国投资者全球资产配置特征、英国衍生工具市场中美元资产对冲活动情况和次贷危机前后市场主体行为选择变化等议题进行了近三十分钟的热络讨论。随后，本次讲座成功落下帷幕。会后多位教师与黄诗杨教授建立了联系，为未来学术交流与合作奠定了基础。本次学术讲座的成功举办得到了公司公司领导、老师和同学们的鼎力支持，更是获得了实务与理论界的诸多关注，实现了拓宽研究视野、激发科研热情、提供学术交流平台的初衷。